永遠に続くとなぜ2000万なのかわからない
未だによく理解できておらず、別教材で補修が必要と感じる。
APV法ではFCFを現在価値に割り引くものは『FCFのリスクを表すもの』＝『100％株主資本の場合のrE（株主からの期待収益率）』という部分がピンとこない。
100万円のFCFが毎年予測される場合のFCFの現在価値を単純にrEで割って求める、というそもそものAPV法の考えが理解できていない。
Q6について、
「現時点で有利子負債がある場合、「100%株主資本の場合の資本コスト」は現時点の株主資本コストとは異なるので、別途推計が必要である」
が正解肢となっていますが、『現時点での資本コストとは異なる』の誤りではないでしょうか？
Reは有利子負債の影響を直接受けないものと理解していましたが、CAPMでのβ値に間接的に作用するということでしょうか？
APVは難しくて理解できない
資本の調達方法により節税効果の額が変わる為、WACCよりAPVの方が現在価値の計算に適切であることがわかった。
APV 法での評価方法は初見であった為、学べて良かった。
また復習していきたい。
キャッシュフローは売上げが大きく伸長した場合、悪化する傾向にある為、毎年一定額の返済が可能か不透明な部分もある為、年度ごとに再計算する必要があるように思います。
非常に難解な内容でした。一定のルールを確認しながら理解していきます。
ちょっとこれだけでは、理解不足でした。
実例まじえて復習したいと思います。
将来資本構造が変わる見込みがある場合は、APW法の方がWACC法よりも好ましいことがわかりました。
企業／事業の現在価値をフリーキャッシュフローの現在価値と節税効果の現在価値に分けて評価する方法であることを学びました。
ここで得た学びは、会計・財務システムの保守業務、顧客担当者とのコミュニケーションに活用します。
馴染みがなく難しく感じる内容でした。
APVの話から急に分からなくなった。
復習が必要だと感じた。
言葉が難しく動画で見れば理解できるが混乱してきた。また復習したい。
意味がわからない。もう少しわかりやす作ってほしい
有利子負債のある企業・事業の現在価値を評価する方法：WACC法、APV法。
APV法：FCFと節税効果を分けて評価する方法。将来、資本構成が大きく変わることが予想される場合、APV法で評価した方が良い。
事例について、数学の知識を使っているため少し開設が欲しかった。（どの知識を使っているのか等）
また、各問いに対する解説も欲しい
APVについて理解した
節税効果による現在価値に理解を深めます。
理解できた
非常に難しいが、適正な判断ができるように復習して検討していきたい。
普段かかわることが無い内容で自分には難しかったが、関心を持った。
WACCとAPVの違いをしっかりと理解することが出来ていない為、何度か演習をしてみたいと考える。
定期的に復習する必要がある。
資本構成が大きく変わる会社は限定的になるのではと想定しているので、WACC法の方が利用頻度は圧倒的に高いのではと感じた。
参考にし活用します
計算式を常にアップ出来るようにしておかなければと考えます
企業の現在価値を見極める方法の一つとして利用したい。
仮説建ての世界なので、実務に落とし込むイメージが湧きにくかった
APV 法での評価方法は初めてであった為、学べて良かった。また復習していきたい。
同じような内容がケースによって違う検討を用いるが、段々と複雑になっていて理解するのが難しくなってきている。
企業価値の複数の算出方法がある
WACCとAPV法の違いをよく確認すること。今まで全く認識してこなかったため。
wacc法との違いがイマイチ理解できていないので、復習したい。
今一度確認します
ＡＰＶ法について理解出来ました。
新規取引先の財務諸表を見るときに参考としたい。
難しかった。反復が必要。
APVという言葉は聞いたことがなかったが、自社の資本構造に着目し、WACCとAPVどちらを選ぶべきか着目してみたい。
少し難しい
資本の調達方法により節税効果の額が変わる為、WACCよりAPVの方が現在価値の計算に適切であることが少し理解できた。
ＡＰＶ法の評価方法を学びました。もう少し理解が深められるよう勉強したいと思います。
この単元は難しい。復習します。
投資の際活用したい
当社の資本構成は大きな変化が予想されないが、必要に応じてWACC法とAPV法を使い分けたい。
資本構成の変化が見込まれる対象会社の事業価値の正確な算定において活用されるものと思われる。
税率はもっとサンプルにした方がいいし、改善の余地があると思う
節税効果で企業価値がUpする、という意味が少しわかりづらかった。
意識をしていなかった内容であったため非常に勉強になったが、日常業務における有用度は少ないように思える
難しかったが節税効果をわけるのがAPV 法だということが分かった
活用のレベルには至っていない。復習が必要。
日常業務で携わる機会が少ないが知識として習得する必要がある。
投資判断する上で、重要な指標の一つだと感じました。
理解することができた。
実際にこう言った事例が身近でないので理解するのが難しかった。進むスピードが速く目が回りましいた。
APV法とWACC法の違いは将来にわたって資本構成が大きく変化すると見込まれるケースというが、経験が無いとなかなかその見極めが難しいと感じました。
数式が難しくてよくわかりませんでした。
活かせる気がしないので復習必須
APV法について理解できた。
APV,WACCの関連性は復習は必要でした。
うまくイメージ出来ていません
資本構成が変動する場合じはAPV法が望ましいという事が理解出来た。
企業価値を図る方法としてAPV法があることを学び、今後の業務に生かせればと思います。
自身の資産運用にも使える
APVの考え方はまだ理解しきれていない
APV法とWACC法との違いが理解できた。
ケースに応じて適切な企業価値分析をしたい。
日常業務では活用しない
企業価値を様々な角度から見ていきたい
WACC法だけでなく、状況に合わせてAPV法も活用することが必要
WACCとAPVとの相違点について理解できた。
説明を聞いた感じだと、WACCによるNPVに、節税分を加算する（割り戻す）ということでしょうか？
あと谷本係長の声悪意ありませんかねｗ
とても難しく、自分が理解したか自信が持てません。
企業・事業の現在価値をフリーキッシュフローの現在価値と節税効果の現在価値に分けて評価する方法のAPV法を学びましたが、日常活用する場が見当たらないが、勉強をしていきたい。
資本構成が大きく変更するということはあまり想像できないが、そのような前提条件でより正確に企業価値が算出できるものと理解した。
会社買収の意思決定に活用できると思いました。
だんだん難しくなってきた
「永遠に」という表現は、「仮に」だとしても、言い過ぎだと思います。
資本構成が変わる（借入先や借入額、資本調達先）場合は分割して求めるAPV法の方が適している
難しい内容だった。株主資本と有利子負債の比率が大きく変わりやすい規模の小さい会社やベンチャー企業ではその企業価値を適正に評価するのは難儀だと思う。1年に１度の決算期だけでなく資本構成が変わるたびに検討すべきものだと理解した。
まだ理解が追い付いていますが、そろそろ難しくなってきました。
なじみのない考え方でした。
APV法とWACC法の違いを認識しておけば使い分けられる。
少し理解に苦しみました。どのような業務で活用すれば良いのか？イメージできませんでした。
普段、APV法を使う機会がないので理解するのに苦労した。
APV法の理解が深まった。
APV法の計算が少し理解するのに時間がかかった
普段活用しない部署にいるため、理論は知っていてもなかなか実践に結びつかないので忘れがちになります。
今回講義で改めて留意点なども理解することができました。
これまで学んできた財務用語やその式がこんがらがってきました。今はこのような概念があるんだ～程度に捉え、この先必要があれば深く学びなおします。
難しいです。
財務分析の際に考慮する。
難しかった。節税効果とフリーキャッシュフローを分けて考えるというAPV法についてもう少し勉強が必要だ。
APV法の理解が深まった。
財務担当からファイナンスの考えと方針を聞くときに使えると思います。ただし理解できてはいないと思うので反復学習が必要と思います。
確認テスト部分は具体的な数字で再度考えなければ理解できない。要復習
APV法は有利子負債がある場合に有効であることがわかったが、難しくて、すぐに使えない。
現在価値とフリー・キャッシュ・フローの関係性がよくわかった
振り返りが必要。
経営戦略
難易度が高く理解に時間を要した。
総合的な企業価値を比較する際に使える。
APV法を深く理解する必要があります。
有利子負債の返済を含むような事業計画を立てる際の現在価値の計算に使うことができる。
有利子負債の節税効果により企業価値向上に繋がることは目からうころです。
借金が全て悪いというイメージは払拭しなければいけないと思いました。
知見が無い分析法であり良い学びの機会になりました。
なんとなくわかった気になりましたが、難しいです…
初めて知る世界
使い分けを理解することが、現状難しい。
ここまでで一番難しかった復習が必要
少し難しかったので復習したいと思います。
APVを用いることで生活が便利になると思った
rEの求め方を知りたくなった。
株価評価の参考にしたい
新規事業展開などを考える際にAPV法を使いこなしたいと思った
難しい
WACC法のコースより先に受講してしまったため、理解が追い付かない部分があったので、WACC法と合わせて改めて学びたい
バリュエーション
資本構成に有利子負債があり節税効果を意識して投資を考える必要がる場合につかう。
すんなり入ってきませんでしたので繰り返し確認します。ただ、企業の現在価値を出すということがイメージできました。
事業構造の変化も考慮して、WACCとAPV法を使い分ける意味合いを理解できた。
分母と分子を正確に把握することが重要
APV法という事業価値評価方法を学びましたが、使い分ける場面が難しいです。もっと勉強が必要と感じました。
APV法
むー、なんとなくしたイメージできていない。資本・負債が大きく変化する際はAPV法を適用すること、くらいの事しか印象に残らなかった。もう少しわかり易い例があると良いと感じた。
一気に内容が高度になった。
APVは難しくて、まだ理解できていない、より詳しい学習が必要と感じた
もう少し理解度を深める必要性を感じました。
FCFの算出のあたりがよく分からなくなってしまいました。
自社と提携を考えてもよい企業の事業をAPV法で計算してみたいと思います。
ＡＰＶ法、まだまだ理解できていないです
復習を繰り返し理解に努めます
ありがとうございました
話しをきくだけでは難しいです。
理解が追いつかなかった。
waccとAPVの使い分けが大事。
理解不足
勉強します
有利子負債を高利率で借入することが企業価値を高める・・・不思議な感覚です
今の業務では、使う機会はない。
とても難しくて、理解できたかわからない。
非常に難しかった。
より理解が深まった。
設問でAPV方が有利になる条件がよくわからなかった
経済的価値フリーキャッシュフローの価値と節税効果の価値に分解して評価する方法。
難しい。時間をおいてもう一度勉強したいと思う。
特にありません
初めて学びました。様々な求め方があるのでベストな使用方法を使えるようにします。
APV法を学びました
APV法について初めて学んだ。WACC法との違いを確かめて企業価値を適切に評価したい。
思考力の向上に役立つ。
APV法理解しました。
急に難しいコースを受講してしまいましたので、節税効果から学び直します。
APV法が利用される場面は将来に資本構成が大きく見込まれるケース。
難しすぎる・・・・
フリーキャッシュフローの現在価値を求める際の割引率は100％株主資本の場合⇒ｒe（株主の期待収益率）
節税効果の現在価値を求める際の割引率⇒ｒD（債権者の期待収益率）
活用シーンがイメージ出来ない。わかりにくい説明でどうにもならない。企業での例が欲しい。
確認テストの
現時点で有利子負債がある場合、「100%株主資本の場合の資本コスト」は現時点の株主資本コストとは異なるので、別途推計が必要である
上記の意味がさっぱり分からない。日本語になっていないのでは？
参考になった
問5は節税効果が大きくなるから？
節税効果の定量的評価
WACC法とAPV法、いずれも企業・事業の現在価値を計算できる
将来資本構成(d,e)大きく変わる場合、APV法扱いやすい
復習が必要。
APV法を使用して事業価値を算定する機会はこれまでになく初めて学んだ手法であり、機会があれば試してみるのもいいと感じた。
教科書を読みながら再度復習していきたいと思います
企業価値を評価する際には状況に応じてWACCとAPVで使い分けたい。
全く理解できませんでした・・・繰り返し復習します。
APV法のメリットが分かった。
なるほどそういうことですね。
APV法は少し難しいのでしっかりと理解を深めたい
まったく使用する場面がイメージできないが、言葉を覚えておこう。
設備投資の評価の際、負債比率の大きさによっては、APV法で計算するほうが良い。
APV法、非常に有益な手法である事は理解できたのですが、計算式がごちゃ混ぜになっており、復習が必要と感じています。
APV法の考え方をもう少し学ばなければと感じた。
しっかり理解しました。
よくわからなかった。
有利子負債の節税効果と負債超過の見極めが難しい。
APV法について初めて触れたが、本コースでは理解不足。復習を必要とする。
APV法は初めて触れました。
節税効果のコースも見直し、意味が分かり、理解が深まりました。
永久価値について解説はありませんでしたが、
計算式通りになること確認しないといけません。
難しい。こまごましたことが覚えきれない。引き続き、勉強が必要だ。
よくわかりませんでした。
使う機会は、いまのところ少ないと思いました。
とても難しい内容でした。このあたりからついていけないと思いましたが、会計・財務の初級編は聴ききるようにいたします。。。
2つのやり方を見比べて、いずれが良いか判断する
資本構成の将来にわたっての変動度合いでWACC法とAPV法を使い分けるべきと学んだが、いまいちその内容自体を理解することはできなかったので復習が必要と考える。
未知識につきタメになった
復習が必要。
難しい。もう一度見る必要有り。
分かりやすかった。
反復して定着させたいです。
なかなか難しいと思いました
APVとWACCの違いについては少し理解できたが、実業務で使う機会があまりないため、必要な場合に復習するようにしたい。
簡易的に現在価値を出すならWACC法だが、通常有利子負債は毎年変わるので実務的には APV法の方が良さそう。
むしろWACC法の方が良いケースというのはどういう時なんだろう。
ちょっとイメージが湧かない。。
理解が足りていないかも。
waccが万能ではなく、資本構成が大きく変化する場合はAPV法が有効だと理解しました。
いよいよ難しくなってきて、3回見ても全問正解出来ませんでした。いよいよ大詰めだと思うので、繰り返しファイナンスを勉強してマスターしたいです。
実業務で使う機会が見いだせず、定着がなかなか難しい手法です
もう一度勉強し直したいと思います。
なかなかに活用シーンが思いつかない。
難しすぎる。節税効果、DCF、WACCを全て習得、理解しないと本編も理解できない。
理解が進みました。
WACC法との違いを理解できる。現在の自社の状況を考えるとWACC法を使用、で良いと思うが必要に応じて使用すべき方法を考えてみるのが良い。
難しかったため、何度か見返したいと思います。
APV法は知らなかった。
APVの利用シーンは理解できたが、いまいち原理については、腹落ちできていない
実務で、WACC等を利用しながら、理解する必要がありそう
直感的につかみづらかったです。
APV法は事業やプロジェクトの経済的価値を評価する手法。フローキャッシュフローの現在価値と有利子負債の節税効果の現在価値、に分けて評価する。APV法とWACC法を使い分けて、評価するとよい、ことを学んだ。
事業再編などで有利子負債の割合が変わる場合にはACP法が有効であることに留意する。
APV法はFCFの現在価値と節税効果の現在価値を合算したもの。算出した額の適正さが不明
APV方は、D/E構成が大きく変化する可能性のあるスタートアップや、ベンチャー等に適用するのが妥当。
WACC報とAPV法の違いを理解するのは少し難しいです。
APV法は調整現在価値で、有利子負債を活用して企業価値を増やす方法を学びました。ありがとうございました。
業務で使用しないパラメータで、難しかったです。テストも苦戦しました。
・APV法（Adjusted Present Value）：調整現在価値。企業／事業の現在価値を、FCFの現在価値と節税効果の現在価値に分けて評価する方法。
・APV法がWACC法よりも適する場面は、将来に渡って資本構成が大きく変化すると見込まれるケース。
全然理解ができていない。抽象論から具体論へ落ちないことが理由だと思う。
APV法の計算がちょっと難解でした。
具体的な事例で取り組みたい。
永久価値の説明があると、より親切かと思う。
・APV法（Adjusted Present Value）：調整現在価値。企業／事業の現在価値を、FCFの現在価値と節税効果の現在価値に分けて評価する方法。
・APV法がWACC法よりも適する場面は、将来に渡って資本構成が大きく変化すると見込まれるケース。
一旦、無理やり単独理解して、周辺を勉強しながら戻ってきて整理しないと完璧には腹落ちできなそう。
WACC以外に現在価値を算出できるツールであることが理解できた。
APV法の場合、FCFを１００％株主資本コストの利率で割り返して現在価値を算定していますが、私には不明です。
理解がもう少し足らないと思うので復習します
WACCは理屈だけ知っていたがAPVは初めて聞いた。どのみちファイナンスに携わっていないと実感として理解するのはちょっとむずかしい。もう少しかみくだいた解説が欲しかったところ。
だんだん難しくなって参りました
APVとWACC とをケースにより切り分けていくことは分かったが、まだ理解があさい。
かなり難しい内容で、理解するにはもう少し繰り返しの時間が必要に感じました。
将来価値と現在価値の違いの理解が進んできたと思う
復習します。計算で埋め込むところで終わりました。
APV法はあまり使ったことがないので勉強になりました
資本構成が一定の企業はないので、実際にはWACCよりもAPVの方を用いておけばよいように思える
APV法理解出来ました。
This course has helped me developing skills and characteristics, which are required and useful in future. The course which I studied was time management, after completing this course, it helped me in managing and distributing time to each objective and task.
問題が難しかった。特に最後のは、ビデオでは触れていなかったように思う
難しい、理解できなかった
WACC法、APV法共になじみがほとんど無かったが、FCFを意識する中で両方の方法を知っておくべきだと感じた。
waccとAPVの違いについて分かった。
！
節税効果が大きいからと言って有利子負債が大きい会社の企業価値が高い、と考えてよいのか疑問が残る。
APV法は知りませんでした。今後の参考にします。
WACCとAPVの理解を深めていくこと
ＷＡＣＣとＡＰＶ法の２つの方法があることは分かったが、「その評価数値に対して都合の良い方で計算する形である場合、問題はないのか？」が疑問が残りました。残念ながら、まだ腹落ちまで出来ておりません
APVとWACC難しいです。企業価値について、更に深掘りして知識の定着が必要と感じる。概念だけは理解できた。
理解しにくいので復習したい。
APV方は初見、ざっくりであればWACCでの計算で十分
節税効果を折り込むと言うことは理解しました。
さらに復習します。
ＷＡＣＣ法かＡＰＶ法を使うかの選別基準は、両者の資本構造が一定比率であればWＡＣＣ法でよいが、毎年変動(例：毎年一定額を返済)する場合はＡＰＶ法を使うと正確に計れる。
WACC法とAPV法の違いは、有利子負債の節税効果の折り込み方の違い。
将来負債比率が変更する場合はAPVで計算する選択肢も視野に入れます。
将来の有利子負債比率が大きく変化することが見込まれる状況では、WACC法よりもAPV法が、企業価値を表すのは適しているということなのですね。
APVに振れたことが無かった。
理解したつもりになっているので、復習をしたい
確認テストQ6の選択肢２「現時点で有利子負債がある場合、「100%株主資本の場合の資本コスト」は現時点の株主資本コストとは異なるので、別途推計が必要である」
そのとおりではあるが、動画でも問題の解説でも説明がないので不親切では。
WACCは、現状の業務でも使用する事があるので基本的なところはりかいしていたが、APV法は知らなかったので勉強になった。有利子負債のない企業もなかなか無いと思うので、そのような場合はAPV法を活用する方が有効な気がした。
難しく理解できていない
企業価値評価にはWAC C法とapV法があり、将来資本構成が大きく変わる場合にはsob法が望ましい。
企業、事業の将来価値のフリーキャッシュフローと節税効果の現在価値を求めて
APVという公式が出せるようにする。WACCとの比較で見比べるのに苦労しました。
今の業務とはかけ離れていて、しかし、新鮮に学習出来るので、これから楽しみでもあり、理解していけるか、心配です。。。
APV法の方がWACC法より理解しやすいが、計算はWACC法の方が簡便そう。資本構成が変わる見込みがないので、当面はWACC法で計算することで良さそう。
、
事例の計算のところで、基礎的な考え方の理解は進んだが、実務で応用していくためには、WACC法の復習も含め、さらなる勉強が必要と感じました。
WACCとAPVの使用場面とその必要性がいまいち理解できていない。
改めて理解を深めることが出来ました。業務に活用します。
APV法の考え方が理解できたのが良かった。企業価値の求め方は復習する必要あり。
何度も見直します。
イメージはつかめますが、何とも難しいです。
ちょっと難しかったです。
FCFやWACC、割引率の復習が必要です。
プロジェクト評価だとNPVばかりを用いてたが、そのプロジェクトの資金調達面、特に借入金も見込んだAPV法で一度評価してみたい
企業価値を見る場合、具体的数値で明らかにすることができる。
利息の節税効果がよくわかっていない
それぞれの数式を覚えるよりも、数式の意味合いを深く理解しないと使いこなせないと思いました。
有利子負債がある場合はAPV法、有利子負債が無い場合はWACC法で現在価値を算出できる、というところまでは分かりましたが、その後の細かい計算は、よく分かりませんでした。まずは会社の財務状況に応じて、両方の算出方法を試して慣れていきたいと思います。
APV法をメインにWACC法についても学びました。これまでアカウンティングの勉強を怠ってきたので、難しかったです。社会人の基礎知識として身につけられるよう、学習していきます。
APV法に馴染みがなかったが、動画を見て理解する事が出来た。
弊社ではWACC方が標準的な考え方であり、APV法は馴染みのない方法なのだが、これは株主資本コストも負債コストも殆ど変わる事がないと会社が考えているからなのだろうか？
知見のある方がいらっしゃれば解説いただきたい。
動画作成者の方へ
事例の事業価値(永久債)の求め方・考え方は解説を入れた方が分かりやすいと思います。
理解があまりできていない、再度じっくり復習が必要である
WACC法とAPV法の違いを認識する
難しくて理解できなかった。
WACCとAPVの共通点と相違、活用の場面を学習出来ました。
仕事上意識することが少ないのでイメージが掴みにくく、理解しにくかった。
急に置いてけぼりになった感がありましたが、皆さんの書き込みを見てだいぶ腹落ちしました。
FCFの現在価値の計算がわからなかったが、他の方の投稿で無限等比級数の計算だという事の説明を読んで、始めてわかった。
割引率＝期待収益率だから、割り算すればいいのか？と思ってしまったが、永続的に一定の収益が得られるという前提においては、そういう事と考えられるのか？
急に難しくなったと感じたものの、節税の効果について改めて理解が進んだ。通常事業投資で見ているのはE-IRRなので、自然に節税分を除外して計算していると理解した。
資本構成の変化ごとにWACCを再計算するのは難しそうだ。
普段の業務で使用していない指標を学べた
なかなかすぐには完璧に理解できませんが、じっくり視聴し直し理解を深めていきます。
企業価値評価の方法としてWACC法と、APV法の違いを理解しましたが、実際に使い分けするためにはもう少し理解を深める必要がある。
企業価値の算定方法として、APVを知りませんでした。節税効果に対する意識は、見える形になる分、WACCよりも高まるような気がします
実際の使い方は慣れが必要だと思った。資本構成が変わるとWACCは面倒だと思っていたが、それに対する対策があるのだとわかって良かった。
詳しく学べた
有利子負債による節税効果が発生する場合は、WACC法よりAPV法を用いた方が事業やプロジェクトの経済的価値を正確に推定することができる。
難しかった
難しくなってきた。真剣にやらないと理解できない。
節税効果の現在価値を足し込むAPV法について、理解が深まりました。
いつ使う場面がくるか分からない
普段の業務で触れない分野、新鮮な内容であった。
もう少し整理しないとわからない。
APVは普段の業務ではは全く縁遠い手法でしたが、経営者、経理財務部門との相互理解を深める上で重要かと思いました。
投資を考える際の分析に役立てたい。
WACCとAPVに関して復習が必要だと感じた。
ＡＰＶ法について概ね理解できた。
設問が難しかった。よく理解できなかったので勉強してゆく必要を感じた。
初めて学んだところなので興味深かったがセリフの声をわざわざ変えなくても良いかと思いました。
今までで一番難しいと感じた
理解が追いついていないため、繰り返しの学習が必要と感じた。
2種類の異なる方法(WACC法、APV法)の違いと使い分け方が理解できた。
難しい内容だと思います。復習が必要です。
数字と計算式の整理が出来ておらず、実際の業務で活用がまだまだだと感じました。再度、企業価値の求め方など受講しなおします。
いろいろな計算が他にもありややこしいので、特徴と計算式を整理して覚えて内容を理解できるようにしていきたい。
ＷＡＣＣ法とＡＰＶ法の使い方の違いが分かった。
今ひとつ理解に苦しむため継続して学びたい。
APV法により，節税効果が地味に効いてくることを実感できた．FCF：2000万に対してAPV:42万と節税効果で2％程度価値をupできるとは驚きだった．このような仮定でその効果を数値化できるのも面白いと感じた．
複雑な状況設定になると非常に混乱しそうで不安
有利子負債の割引率は勉強になった。
有利子負債を持つ企業の価値評価方法はAPV法とWACC法の２種類だがどちらが適するかは難しく感じる。
今まで学んだ中で一番難しく、未だあまりピンと来ていない。。
難しい。復習が必要です。
将来の検討に大きく役に立つと感じた。
資本構成が大きく変わる場合は、ワックよりAPＶ法が適する
内容がはじめてで、理解に苦しむ。
企業/事業価値をはかる際の手法には、WACC法以外にAPV法があり、WACCは無借金企業を想定していることを学んだ。APV法の計算では、FCFｎ現在価値と節税効果の現在価値に分けて計算することも理解できた。
難しかった。再度学習が必要。
APV法を学びました。
実務で活かしていかないと、なかなか理解を深めにくい内容だと感じました。
APV法初めて学びました。今の仕事では利用する機会がなかった。
これまでで一番難しかった。
FCF、節税効果、WACCに何度も戻りながらついていくのがやっとでした。
FCFのところあたりから復習します。
業務で活用できそうである。
実務上の使い分けが、難しい。
これだけではWACC法自体の理解とAPV法の理解が深めることができない。
関連項目を再度履修する必要を感じる
直接使うことは無いが、自社と他社や他業界の企業価値を評価比較してみたい。
企業の資産価値を示す手法は多数あり、複雑に思ってしまう。
事例：APV法の計算において、FCFの現在価値を求める際に、「毎年100万円が永久に続く」という非現実的な仮定を用いることの合理性が理解できない。
難しい、、、実戦で覚えないと、、、
何度も受講しました。
てこずりました。
まったく未知の領域でした。
企業やその資産価値など、日ごろ考えたりはしないので
日々の業務とは無縁の概念です。
業務でＷＡＣＣやAPV方など用いる機会があるかどうか分かりませんが、
知っていて無駄になることはないと思いました。
企業の現在価値を計算する方法として、APV法を学ぶことができた。将来にわたって有利子負債の占める割合が大きく変化する場合は、フリーキャッシュフローの現在価値と、節税効果を別々に計算したほうが適切であること理解しました。
完全な理解に至っていないので、過去の学習範囲の復習・比較が必要。
現状の業務においては、実際に活用できる場面がイメージしづらい。先日学習したばかりだが、WACCや節税効果についても理解があいまいだった。現実感が無いせいか、なかなか内容が頭に入ってこない・・。
APV法とWACC法の使い分をもっと復習して理解を深めたい
APV法とWACC法の使い分けが必要。APV法は節税効果を織り込み、資本構成が大きく変わるような時に適用。
使いこなすためには、実際に何回か事例を使って求めてみないと完全に理解できないような気がします。要復習。
WACCとAPVの使い分けについて更なる理解を深めたい。
後継者無く事業継承出来ない中小企業を、Ｍ＆Ａで事業存続される場合、適正な買収価格の算定する一つの方法になりそうな気がしました。
何となく理解したつもりでいるが、実務で利用してみるとなったら、自信がない。
もう少し噛み砕いたり、具体的事例みたいになものがあると良い。
よく理解できない。。
等比級数に関する説明が一言あると「永遠に続くFCF」の意図が理解しやすいと感じました。ただ、その高校数学に触れていない人向けの説明は難しいですよね。
なんとなくわかったような気にはなったが、復習が必要。
考え方として理解した。
節税効果を加味した考え方であることは分かったが、計算の意味がすぐには理解できなかった。要復習。
難しい…。この手の内容を理解するには、超簡単な問題を何度も繰り返し説きつつ、分りやすい解説を何度も繰り返して読み込むことが1番だと思う。何か良い問題集など無いものか。。。
APV法を使うシーン、使用ケースがピンと来ないのでやや難解です
もうわけわからん。
テストもなんとなく答えたら当たったけど、
難しい。。。。
理解するまでに相当時間がかかりそうだし、
心が折れそうです。。。
もう一度WACCを学習する。
もう少し理解せねば・・・。
もう少し理解を深めたいと思った。
これは別な本でもう少し補強しないと忘れてしまいそうです。
いや難しかった。。
何度か見て再学習が必要と感じた
難しくて何回も見てしまった。はじめに勉強した金銭の時間的価値の考え方が回を増すごとにその重要性が露わになっている気がする。キャッシュ命。
FCFを株主資本コストで割り引くというところが何回聞いてもピンと来ませんでした。
同じく、
永遠に続くとなぜ2000万なのかわからない
またモヤモヤが解消されない
(追記)
株主の期待値（逆数)に収束するってこと？
APV法は初めて知りました。WACC法との違いを詳しく理解して、使いえる様にしたい。
「将来の有利子負債比率が大きく変化することが見込まれる状況では、APV法が適している」の説明が、今一つ理解しきれなかった。
少し複雑になってきましたが，有効な方法だと思いました。企業価値を資金面から見た手法が分かりました。
WACC法とAPV法を比較することにより，将来の期待フリーキャッシュフローの現在価値を有利子負債及び株主資本の構成比率，調達コスト，割引率，節税効果
から評価する方法がよくわかりました。
ある程度知識のある人が補足的に見れば腑に落ちるかもしれないが、、、なかなか理解しづらい
後で復習しないと間違いそうです。
なかなかこのあたりの計算は難しい。
特にAPV法によるFCFの現在価値の計算方法がよくわからなかった。
他の方の投稿コメントを見てなるほどとは思った。
普段なかなか使わないので、学習した後にすぐ忘れてしまう、使うべき時にすぐに思い出せるか、自信がない。
APV法は初めて学んだ。現在価値と節税効果をあわせる出し方を復習していきます。
APV法は、資本コストと負債コストの割合が大きく変化する時に使うことが分かった。ではどれだけ大きく変化したらWACC法からAPV法に切り替えるべきなのだろうか？
APV法は初めて知った。WACC法よりもより精緻な企業価値評価が期待できると思う。まだ理解度が不十分なため，復習をし，実務に役立てていきたい。
非常に分かり易く、新しい知識を習得できた。
なかなか難しい内容だったため、もう一度復習が必要だと感じた。
ここはあとでもう一度ゆっくりやりなおそう。
むずかしかったです。まずはWACC法をしっかりと押さえてからAPV法も覚えようと思います。
難しい。
WACC法との使い分けについてはもっと理解を深める必要がある
使い分けながら目的に応じることができる
企業の現在価値を計算する方法には、WACCとAPVがある。
繰り返し学習します。
説明を聞くと分かったつもりになるが、設問を考えると本当に難しい。WACCについて復習が必要だと感じました。
評価ではWACCがメインでAPVをあえて計算するというシーンはあまり出てこないので、意識して計算していこうと思いました。
実際に使ってみないと、イメージしづらいと思った。
APV法について系統的に学ぶことができました。
APV法とWACCで大きく評価が違うこともあるのだろうか。
計算三昧…。経営は大変ですね…。
APV法の基礎が得られました。
APV法に関して初見だったため、復習してより理解していきたい。
よくわからなかったので、APVとWACCのそれぞれの違いについてもう一度学びなおす。
難しく感じた。理解に時間がかかる。
今の業務上必要ない気がするが、今後、必要になると思う。
ただ、まだ完全に理解するのに時間がかかると思った。
理解が不十分だったため復習が必要
資本構成が大きく変化する場合はAPV法がいい
なんとなく理解はできたとは思うが、まだ腑に落ちてないと感じました。実際に使ってみる機会を増やす事で、WACC法と比べる事で、APV法の価値を見出せたらと思います。
一回で理解が難しい概念なので、WACC法を含めて復習したい。
慣れていない分、ファイナンスは、やはり難しいです。もっと、勉強が必要と感じました。それだけです。
APV法 企業価値を算定する際に節税効果の現在価値を織り込んだ手法。
将来資本構成が大きく変わることが予想される場合はWACC法よりも適している。
フリーキャッシュフロー100万円が永遠に続いた場合の現在価値「2000万」については、何かしらの数学式で算出されていると思うが、一応学費をもらって教える立場ですので、ここは丁寧に皆さんに解説したほうがいいと考えます。
フリーキャッシュフロー100万円が永遠に続いた場合の現在価値「2000万」については、生み出されるフリーキャッシュフローに対する資源が株主資本コスト100％の場合ということなので、rE=5%⇒ハードルレートで、株主が2000万円投資した場合に毎年100万は利益を出す事、という意味での価値と取りました。
APV、WACC、FCFの計算の理解が追いつかず理解できなかった。実際の現場で活用するには復習が必要。
理論だけでなく実際に手を動かいしてWACC法との違いを見出さなければ納得できそうにないので、復習が必要
益々意味不明わからん
もう一度聞く
日々の営業活動に活用したい
節税効果の加味の仕方、
株主資本と負債の比率が変化する場合はAPV法がベターという点は理解したが、詳細の理解がまだ浅い。復習。
APV法はこれも投資を行う際に業務で活用できると思う。どこの会社の株や有利子負債を持つことが現在価値が最も高くなるか判断する際に使用できる。しかし会社として株や有利子負債を買わないのであれば業務では活かせない知識なのだろうか。それとも何か認識が間違っているのだろうか。
WACC法とAPV法の違いをしっかりと理解することが出来なかったのでもう一度復習したい
APV法の計算のところで、分子にあるFCFの現在価値の計算は、一年ごとに計算をして足し合わせなくていいのだろうか。いまひとつ腑に落ちなかった。
難しかった。将来予測や有利子負債の有無によって企業価値評価方法を使い分けたい。
難しい。会計・財務は今まであまり学習してこなかったので、他のカテゴリより断然難しく感じる。徐々に慣れていこう
APV法とは、企業や事業の現在価値を、フリーキャッシュフローの現在価値と節税効果の現在価値に分けて評価する方法の一つで、節税効果の分も含めることができる。
APV法が適する場面は、将来にわたって資本構成が大きく変化する場合である。
正直なところ自分にとってかなり理解が難しい内容であった。計算のやり方はわかったが、その値をもとにどう分析すれば良いのかがあまりイメージが湧かず、さらなる学習が必要だと感じた。
FCFの現在価値と節税効果の現在価値を評価する際に、何故rdとreの割引率を適用するのかがわからない。
WACCとAPV、どんな時にどちらが適するのかを正しく理解することが大切。
新しい方法を学んだが、自分たちがどれに当てはまるのかを考えたうえで使っていきたい。
APV法とは、フリーキャッシュフローの現在価値と節税効果の現在価値に分けて評価する方法。
WACC法がAPV法よりも適している場合も知りたいと思った。
WACCとAPV法の2つの違いを学ぶことができた。状況に合わせた手法を選択することの大切さがわかった。
WACCとともに再確認したい。
実務を通して理解なければ、すぐに忘れてしまうと思った。
APV法では節税効果も織り込まれている．
APV法とWACC法の使い分けが今ひとつ理解出来ませんでした。再度勉強します。
節税効果の組み込み方にも２通りあった
APV法は、株主構成が年々変化する場合に用いる。
難しいです、、、最後の設問の解説が欲しいです。
APV法の計算など、まだしっかり理解できてない
もう少し様々な例をもとに学習の必要を感じる。
APV法の計算におけるFCFの算出について
毎年100万円のFCF,株主資本コスト5％の場合
NPV=100+100/(1+0.05)+100/(1+0.05)^2+…+100/(1+0.05)^n
=Σ[k=1..n]100/(1+0.05)^k-1
=100*{1-(100/105)^n}/{1-(100/105)}
lim[n→∞](100/105)^n=0より、（無限等比級数の和）
NPV＝100/(5/105)
=2100
となると思うのですが、どうなんでしょう。
なにか、計算過程で間違いがございましたら、ご指摘いただけると助かります。よろしくお願いいたします。
途中の例で出てきた現在価値の式、100/r_Eは無限等比級数の和の公式から計算できる。
100万円の将来FCFの現在価値をrEだけで割って求めているが、間違いではないか。
調べるとAPV法は「負債がない場合の基本となるNPVに、支払利息分の節税額の現在価値を加算」という事とある
難しいかったです。何度か見直すか、別の勉強が必要だと理解できました。
毎年100万円のFCFが永久的に見込める際にFCFの現在価値合計が100÷rE(本講座の場合100÷0.05=2000)になるのは「永久還元定義式」と言うそうで、割引率5％により一年目には95万円、二年目には91万円...と目減りしていくといつか現在価値がほぼ0円になる、という計算に基づくようです。例えば300年後のFCFは100/(1+0.05)^300で約0.4円です。
永遠に存続するならFCFは無限な気がするので直感に反しますが、ちゃんと数式で説明してくれるサイトもあるので「永久還元定義式」と検索してみると良いと思います。
当社もとりいれたい分析
実際の問題集などで勉強しないと、完璧に理解するのは厳しい
難しい。こういう世界があるのだという理解に役立った。
だんだん難しくなってきた。何度も復習したい
だんだん難しくなってきました
直接、業務に活用するケースは、少ないが、難しいのでもっと勉強する必要がある。
APV法について学んだが、難解だった
業務活用には、投資に関わる仕事に従事するなかで活きると思う。
難しい。正直よく分からない。
有利子負債があると、支払利息の節税効果分の資金提供者に還元されるキャッシュフローは増え企業価値があがる事は分かった。
＜APV法＞は、大変難しく、1回では理解出来ません。
概要が理解できました。株主資本コストと負債資本コストの算出がまだ理解できていないと思いますので学んでいきたいと思います。
有利子負債の節税効果、企業価値などまだまだ理解が足りていない。
学んだこと
AＰV方が曖昧だったので復習できた。
計算を自分の手でもう一度問いてしっかり身につけたい。
経済情報を見る際の参考にしたい。
奥が深く難しいと感じました。
難しい。まだよくわからない。
永遠に続く100万円のFCFをそれぞれ現在価値に割り戻さなくてよいのか？
非常に難しい。更なる勉強が必要。
APV法の知識が全くなかったので勉強になった。
APVは、まだ完全に理解が出来ていない。
言葉は用意だったが、難しかった。実際に何回か計算をしないと、理解できなかった。復習しようと思う。
ぼんやりとは理解したがパッとしない。
WACCもAPV法も理論が難しい。ただAPV法の方が理屈としてしっくりくる。
APV法のことを知らなかったので勉強になりました。
確かにWACCだけで割り引いていくのは、資本構成が大きく変わっていく場合は支障がありますね。
未だによく理解できておらず、基礎的な教材で補修が必要と感じる。
APV法ではFCFを現在価値に割り引くものは『FCFのリスクを表すもの』＝『100％株主資本の場合のrE（株主からの期待収益率）』という部分が理解できていない。
100万円のFCFが毎年予測される場合のFCFの現在価値を単純にrEで割って求める、というそもそものAPV法の考えが理解できていない。
状況に応じてAPVとWACCをつかい分けるのが重要
WACC、APV・・難しいので、復習したい。
何回かビデオを見直したが理解出来ない。
APV法は今回初めて知りました。
・毎年１００万円おｎFCFが永久的に見込める場合に、１００÷ｒEで単純に求められる理由が分からない
・FCFのPVを求める際に１００％ｒEで求める理由が分からない
他のコース対比で総じて説明が不親切。
fcfの2000万円が理解出来ない。復習が必要？
永年のＣＦの説明がなく不親切
APV法という算出の仕方があることを学んだ。
分からん、、記号が覚えられない、、いるときに手を動かそう
全然頭に入ってこない。
専門的で難しいですが、知識として覚えておきたいと思います。
WACCとAPVでは使用する場面が異なることに留意する。
ＡＰＶ、ＷＡＣＣ、違いを含めて確実に理解したいです。
今一つ、理解にもう暫く時間が掛かる
普段の仕事と全く縁のない分野なので、理解が追い付かない。
有利子負債をもつ企業の価値評価方法は将来のFCFをWACCで割り引いて求めるWACC法と、企業/事業の現在価値をFCFの現在価値と節税効果の現在価値に分けて計算する方法ということが理解できた。
これを理解するのはなかなか難しいというのが正直な感想だった。一時的に覚えても頭から抜けてしまうし、自分自身の知恵としてちゃんと落とし込むまでには何度も観て理解する必要があると感じた。
ＡＰＶについては、具体的に活用する場面が想像できない。もう少し具体的な場面が想像できる内容にしてほしい。
自分の業務で使うことはなさそうだ。
節税効果ある方が企業価値が高くなる。
不慣れなこともありますが、繰り返し見て考えて理解度を深めました。
APVは初めて知った。企業のビジョンや戦略によって将来投資をすることが見込まれる場合は、資金の動くので、その変化の度合いが大きいと予想されるときにAPV方を活用することができると学んだ。
ＡＰＶ法を初めて学んだの復習が必要。ＷＡＣＣとＡＰＶの違いを理解し適当に使い分けるようにしたい。
wacc法とapv法の違い、適する場面の違いがよく分かりました。
全然理解できない。学び直しが必要だ。
理解にもう暫く時間が掛かる
まだまだ理解が足りない
よく理解できなかったので、復習する。
何度も見て理解を深めたいと思います。
わかりやすかったです。
難しいです。何回か繰り返し学習しないと。
あまり理解できなかった。
なかなか理解ができなくて苦労した。
新たな気づきになりました。
WACCとAPV法の理解を進める必要がある。
APV法の存在は知らなkったので、大変勉強になった。
WACC法との使い分けを深く学びたい。
かなり難しく理解できたとはいいがたい。
難しいけど、APVの計算式は理解できました。
この回はかなり難しく、理解ができていない
難しい。復習が必要。
WACC法とAPV法の違いが理解出来たが、説明できるレベルに到達していないので、反復学習します。
難しい概念でしたまた見ます
難しかった。今後知識を深めたい
難しかった
借入がある場合はWACCと合わせて価値評価
企業価値の見積もり。難しいですね。まだぼやっとしかイメージできていません。
企業価値を理解するのは、なかなか難しいです。
WACC法との使い分け方が解説されていたところが理解に役立った。
「事例：APV法の計算」におけるFCFの現在価値2,000万円がすぐに理解できなかった。
高校数学を読み返し、
100/1.05^1 + 100/1.05^2 + 100/1.05^3 + 100/1.05^4 +･･･+ 100/1.05^(n-1) + ･･･
という「初項a：100/1.05、公比r：1/1.05」の無限等比級数の和で考えると、
a/(1-r) ＝ (100/1.05)／(1－1/1.05) ＝ 100／(1.05-1) ＝ 100／0.05 ＝ 2000
となってようやく「腹落ち」した。